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商品訊息描述

CP值爆表

《[一次就懂] 怪老子帶你看懂財報選好股》

無痛苦學會看財務報表

暢銷書《第一次領薪水就該懂的理財方法》作者、《Smart智富》月刊專欄作家怪老子最新力作，以淺顯文字搭配合圖解，讓艱難的財務報表從此變簡單，一看就懂。

股票投資人的隨身寶典
學習財務報表的第一本書
企業主管一定要懂的基礎財務知識

看到一家公司股價跌到相對低點
不同投資人會有兩種截然不同的心態
第一：「跌成這樣，公司會不會倒？」
第二：「這批股票好便宜啊！找時間進場。」

第一種投資人，老是搞不清楚這家公司的投資價值，容易受小道消息左右，多半賺不了錢。

第二種投資人，懂得這家公司的營運能力，知道股價被低估，總是能用相對便宜的成本，撈進大幅獲利。

要掌握一家公司的投資價值
只要學會一件事──看懂財務報表
EPS輸別人，其實賺錢功力一把罩？
明明沒賺錢，卻靠變賣祖產美化獲利數字？
在你眼皮底下，全部無所遁形

「財務報表分析就像拿著一個放大鏡，詳細檢視企業的財務狀況及營運績效。透過這樣的過程，投資者可以很清楚知道，手中的股票是否值得長期持有。」──怪老子

本書特色

攤開4大張報表，不再像天書

綜合損益表→
盈餘的源頭來自營業收入，生意不好肯定不賺錢。有了營收，成本還得控制得宜，營業費用抓得緊，才會有盈餘。損益表金額右邊的百分比，都是把營收當分母，計算每項金額個別占了營收的多少比率。

資產負債表→
資產負債表的設計很美妙，分成左右兩邊，左邊是「資產」，右邊是「負債」及「股東權益」，也就是取得資產的資金來源。投資者除了要了解一家企業的獲利情形，更應該知道企業當初投資了多少資金，才能得到這麼多的獲利。例如，有一家企業當年獲利10億元，對於中小企業而言或許棒透了，但是對總資產好幾千億的大企業，一年賺10億元簡直微不足道。

現金流量表→
只要損益表顯示獲利，應該就要有現金進來；如果現金所剩不多，到底是拿去買營運所需的設備？投資金融商品？還是發現金股利給股東？敘述現金流向的來龍去脈，是現金流量表所扮演的角色。
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股東權益變動表→
股東權益是全體股東所擁有的金額，跟上期相比，是增加還是減少？增減的原因是什麼？絕對是投資人最應該關心的。這張報表最不起眼，卻跟投資者最息息相關。

糾正投資人的常見謬誤

一年賺一個股本的公司很困難嗎？
不一定！
股本只是股東權益當中的一小部分，例如宏達電歷年來賺很大，除了配發現金股利之外，最近三年配的股票股利並不多，普通股股本只占了股東權益的8.4％，代表只要8.4％的股東權益報酬率，就是所謂的「賺進一個股本」，因此宏達電可以輕輕鬆鬆就賺幾個股本。

EPS3元一定比EPS2元的公司更會賺錢嗎？
不一定！
A公司的EPS為3元，B公司為2元，實際上，因為配股策略的不同，A公司只發行1億股，然而B公司卻發行2億股，用EPS推算回來，A公司的淨利是3億元，而B公司的淨利卻是4億元， B公司的實際獲利就比A公司更高。因此，絕對不能單純以EPS來比較兩家公司的經營成果。

負債比高於50％的公司最好敬而遠之？
不一定！
傳統觀念認為，負債比超過50％就是不好的企業。許多績優企業的負債比都超過50％，主因是大部分為賒欠廠商的流動負債，並不需要支付利息；同時，長期負債的比例極小。這種狀況，只要企業償債能力夠好，根本不是問題，而且超過50％的負債比還能巧妙提升股東權益報酬率。
- 作者介紹
  
  蕭世斌
  
  為《Smart智富》月刊專欄作家，為「怪老子理財網站」站長。畢業於台灣科技大學電子工程學系，原本是科技業高階主管，工作15年，存款只有300萬元，直到40歲開始苦學理財，花了10年將存款翻5倍。50歲生日還沒到，順利展開退休生涯，每年靠著投資，每年收入達百萬元。
  
  部落格：怪老子理財www.masterhsiao.com.tw/
營收成長的真實表現要看趨勢線才對

企業的價值來自於營運的獲利，獲利的火車頭來自於營熱銷業收入。如果營收可以成長，所代表的就是獲利也會跟著成長，企業的價值會成長，也就是股價會跟著往上飆。

從損益表也可以知道營收的重要性，所有的成本及費用都是以營業收入為基準，也就是說營業收入設定為100，其他的費用或淨利占了營收的多少比率。如果淨利率為12%，意思是本期淨利是營業收入的12%，也就是每100元的營收中，扣除掉所有的成本、費用以及稅金之後，企業可以淨賺12元。所以企業的營收愈多，獲利就會愈多！

然而因為會計作業繁複，財務報表最快也得一季一次，要看到企業到底是否賺錢，最快也得等上一季，這麼長的時間並無法符合經營者及投資者的需求。因為營收跟淨利之間擁有一定的關聯，只要知道每月的營收，就可以推估企業的獲利狀況。於是為求及時了解狀況，經營者及投資者都對企業的營收非常重視，證交所甚至規定，上市公司的營業收入必須在每月10日以前申報。

用YoY觀察公司營收成長，較易看出長期趨勢

我們在報章媒體上看到營收或盈餘時，都會拿來跟上一期比較，看看是成長或衰退。但是因為有淡旺季之分，相鄰的兩個期間（通常是兩個季度）直接相比不一定很合適。例如玩具業或禮品業，第4季的營收一定比第3季還要好很多，但並不是因為企業營運好轉，而是因為耶誕節因素才會使得營收大增；所以這樣的成長，是屬於季節性因素，如果將這兩季拿來相互比較，就得不到投資者想要的資訊。最好的方式就是將今年第4季的營收拿來跟去年第4季營收相比較，所得到的成長率才是最好的方法。

跟去年同期相比，就是所謂的YoY （Year on Year）。例如月營收成長10%（YoY），就是本月營收跟去年同月相比成長10%；或者季盈餘衰退5%（YoY），就是本季盈餘跟去年同季相比，衰退了5%；也可以用在整年度的比較，例如全年營收成長8%（YoY），就是今年度的總營收比起去年成長了8%。

除了YoY，其他比較的方式還有QoQ（Quarter on Quarter，與上一季相比）及MoM（Month on Month，與上一月份相比）。

QoQ是跟上一季相比，可以是月或季為單位。例如本季總盈餘衰退18%（QoQ），代表本季盈餘比起相鄰的上一季衰退18%。同理，MoM則是月度的比較。

下圖說明了這3種比較方式，

紅底為本期，黑底為用來比較的上一期（詳見書中圖1）。

只看月增率易誤判，結合看累計營收才準

舉一個投資者在報章雜誌上常看到的資料，圖2是中華電信（2412）從民國100年1月到民國101年8月的營收。「營業收入」那一欄列出了每個月的營收，「月增率」指的是跟上個月比起來增加了多少，相當於MoM的意思。「去年同期」是去年同一個月的營業收入，所以「年增率」就是當月營收與去年同期相比的年增率，相當於月營收成長YoY。「累計營收」是從該年度開始累計到當月的營收，右邊的「年增率」則是累計營收YoY，就是今年的累計跟去年累計相比，成長或衰退了多少。

讀者要特別注意，如果只是看月增率的資訊，就會顯得過度敏感。即商場百貨便是公司體質不變，每個月營收也會上下波動，這個月恰巧出貨較少，下個月又多出來了，若只看月增率，容易有誤判的情況。所以特別列出了累計營收，從當年第1個月累加到當月的金額，這樣每月上下隨機的波動就會被吸收掉，較能看出長期趨勢。比起月增率，累計年增率（YoY）的波動度就較小。

趨勢線的成長率，才是實質成長率

投資者想要觀察營收或盈餘的成長，不論是以月增率或去年同期的年增率，都顯得過度敏感。然而卻有過多的投資者，使用隨機的波動在判斷股價是否會漲，這是不正確的。假若只看到這個月營收成長20%，就認定未來營收將持續成長20%，顯然沒有考慮企業營收的隨機波動是正常現象。

企業的體質並不容易急速改變，每月的營收本來就會在隱含的趨勢線裡上下波動，重要的是找出趨勢線；趨勢線的成長率，才是企業的實質成長率，這才是投資者想知道的。投資者通常想知道企業的營收趨勢是成長還是衰退？如果是成長，每月或每年的成長率又是多少？想知道這些資訊，就得從趨勢線著手，光靠年增率是看不出來的。

例如遠傳（4904）從民國100年7月到101年6月的營收，如果單單從月增率來看，每個月都是上上下下的跳動，根本看不到一個趨勢（詳見圖3上）。例如看100年12月，單月的營收成長9.2%（MoM），知道這個月是不錯，但卻不足以斷定未來會持續成長。到了101年2月，看到單月衰退6.7%（MoM），只需要注意但沒有必要特別緊張，因為這都只是在隨機波動範圍內。但若將這一年的營收以趨勢線（下圖的黑色線）畫出來，可以清楚看出營收本來就會在趨勢線上下跳動。只要知道趨勢線的成長率，就可判斷遠傳在這期間每個月的成長率是多少，進而算出年成長率。

語言：中文繁體
規格：平裝
分級：普級
開數：17*22
頁數：368

出版地：台灣

商品訊息特點
- 作者：怪老子(蕭世斌)
  
  追蹤
- 出版社：SMART智富
  
  出版社追蹤
- 出版日：2012/10/27
- ISBN：9789867283412
- 語言：中文繁體
- 適讀年齡：全齡適讀
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（中央社華盛頓18日綜合外電報導）美國總統當選人川普（Donald Trump）公布國安、情治人事均有鐵桿保守色彩。將掌中情局的蓬佩奧反對伊朗核協議；將接國家安全顧問的佛林，則拒絕排除使用水刑。

法新社報導，美國中央情報局（CIA）局長，川普選了鷹派的眾議員蓬佩奧（Mike Pompeo）。蓬佩奧高分貝反對伊朗核子協議，也曾在利比亞班加西（Benghazi）美國領事館2012年遇襲事件聽證會期間強烈批評民主黨總統候選人希拉蕊．柯林頓（HillaryClinton）。

而總統至為倚重的白宮國家安全顧問，川普任命退役中將佛林（Mike Flynn）擔任，但57歲的佛林卻有許多的爭議。他在協助全無政府或外交經驗的川普上，將扮演政策上非常有影響力的角色，包括如何對付野心越來越大的俄羅斯。

佛林先前出訪莫斯科時，與俄國總統蒲亭（Vladimir Putin）共進晚餐的畫面，曾引起許多人不滿。佛林也拒絕排除增加使用諸如水刑等偵訊技巧，川普於競選期間多次為被批評為酷刑的水刑緩頰。

佛林對伊斯蘭極端主義抱持強硬立場也多次引起爭議。他曾於今年2月在推特寫過「對穆斯林恐懼，是很合理的事」。

佛林是一位受到高度尊敬、得過勛章的軍事情報官員，他曾協助打擊叛軍網絡，但在領導風格備受批評後，美國總統歐巴馬2014年拔掉他的國防情報局局長一職。（譯者：中央社陳亦偉）1051119

南投縣客家協會創會長歐禮足日前因病去世，今天在南投殯儀館舉辦告別追思儀式，客委會主委李永得特別前來致意，並且頒贈褒揚狀，南投縣客家協會也以協會會旗覆棺，表達對歐老的敬意，為他豐富精采的人生，劃下完美的句點。

司儀念完褒揚狀，隨後由客委會主委李永得，頒贈給家屬，接著南投縣客家協會，以會旗覆棺，表達對歐老最崇高的敬意，同時宣讀客家鄉親的追悼文。

南投縣客家協會總幹事王萬雙:「總是時時刻刻為客家的未來憂慮，總想為客家多出一點力，不甘願客家變得無聲無息，你為客家的打拚，大家都會記得。」

在告別式上，包括李永得主委、南投縣長林明溱、前省府主席林政則及地方賢達人士都前往致意，林政則受託為歐老做生平介紹，家屬對眾人的疼惜表達感謝。

前省府主席林政則:「他熱心公益數十年來如一日，待人敦厚和氣，言語幽默風趣，服務地方貢獻心力，深獲鄉里肯定。」

「古人有云，天下無不散的筵席，送君千里終須一別，大恩不敢言謝，再多的言語也無法表達，家屬們內心裡對於各位的感謝之意。」

南投縣客家協會表示，歐老為客家犧牲奉獻的精神，是所有鄉親的典範，日後客家事務的重任，大家會齊心挑起，讓客家文化可以永續相傳。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

【記者洪筱蕾台北報導】產業正面臨全球化競爭、氣候變遷與能資源耗竭種種嚴峻挑戰，全球極需要一種不同於以往的全新經濟發展策略，而追求綠色成長就是答案之一。經濟部工業局(簡稱工業局)為協助我國產業因應全球綠色環保趨勢，透過「產業綠色成長推動計畫」積極輔導產業綠色升級轉型，推動產品設計與生產製造階段的綠色創新作法，創造環境更友善的綠色技術與產品的開發與應用之新商機，搶攻綠色市場。

自102年迄今，工業局已輔導173家廠商推動綠色成長，促進研發與綠色創新相關投資、產值提升及節省能資源成本等經濟效益約63.4億元，並獲致節能9.1萬公秉油當量、減碳53.6萬公噸CO2等環境績效。

推動產業綠色創新的重要作法之一，就是鼓勵跨領域技術合作，透過異業專長互補和資源共享，發展出新的綠色技術合作模式，進而創造更高的綠色價值與競爭力。以工業局推動污染防治創新作法案例為例，將資通訊科技運用於污染防治、高效率工業製程控制等領域，不僅可減少污染風險與資源耗用，更可創造新的商機、市場與競爭優勢。另在節能減碳之創新輔導作法案例部分，協助傳統空壓機製造廠商發展物聯網技術導入設備耗能監控應用，提供該企業客戶隨時能掌控與分析能源資訊狀況，進而研議節能改善作法，並開創製造業轉向拓展能源管理技術服務的新商機。

除透過綠色技術跨領域之推動作法外，工業局亦協助產業開發綠色產品，針對具有循環經濟創新思維之廠商，協助在產品開發階段導入產品物料節約、包裝材料改善及更換為環保材質、廢棄物減量等綠色設計方案。以原料替代輔導案例為例，工業局輔導清潔保養品製造廠商將廢棄米糠替代塑膠容器原料，製成可生物分解的產品容器，且該環保容器的成本可與一般容器相當，甚至還取得環保瓶器結構的新型專利，成功用產品綠色設計創造了產品價值與競爭優勢。另在設計研發創新作法輔導案為例部分，工業局針對衣物清潔產品廠商依循生態化設計原則，協助該廠商進行產品生命週期分析，從產品設計階段開發更環保又具有高洗淨力的洗劑產品，奠定市場的環保領先定位。

工業局表示，國內產業在創新技術研發的能量充足，並且擁有製造業深厚的營運基礎作為後盾，若能將各種專業技術連結起來，將綠能、節能、環保、減碳的技術創新作法與拓展多元應用價值，可為未來帶動新一波的循環經濟成長之動能。2016/11/22

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